中国科技新闻网4月2日讯（勾春然）年轻人衷爱盲盒，或缘于对艺术品的欣赏，或缘于对惊喜的期待与满足，也或许是有着娃娃的陪伴，能让自己的情绪得到释放。85后王宁敏锐洞见到潮流文化对年轻人的影响，并利用人性的“弱点”以盲盒的形式对商品进行销售，这一方式令泡泡玛特势不可挡地占领了年轻人的心智。

2021年泡泡玛特交出了一份不错的成绩单，然而业绩增速的放缓、以盲盒为主的商业模式能否持久、品控问题为何频发等问题还是引发了外界的关注。

瑕疵品或随销量增多

“大孩子”的生意有多火？

2017-2019年短短三年，泡泡玛特的收益从1亿元一路高歌涨到16亿元。2020年新冠疫情暴发，泡泡玛特的增长速度有所放缓，但依旧获得了25.13亿元的好成绩。近日，泡泡玛特又公布了2021年的年报，其收入已经高达44.90亿元，同比增长78.7%；净利润也实现了10.02亿元，同比增长69.6%。

报告期内，泡泡玛特的各渠道收入都有所增长，而线上渠道业绩增长尤其显著。2021年，泡泡玛特来自线上渠道收入为18.8亿元，同比增长97%。但该企业2021年所支出的电商平台服务费也较2020年增长了53%，由此可见泡泡玛特在疫情之下加大了对线上渠道的投入。

数据来源：泡泡玛特2021年年报

在线下渠道方面，2021年疫情得到控制，泡泡玛特似乎也加快了拓店的步伐。2021年泡泡玛特在中国大陆新开业106家线下门店，从2020年末的187家增至2021年末的288家；新开业510台机器人商店，从2020年末的1351台增至2021年末的1861台。2020年时，泡泡玛特在中国大陆新增门店数为76家，新增机器人门店数为526家。

随着规模的扩大，2021年，其零售店的收入实现16.73亿元，同比增长67%；机器人商店收入实现4.70亿元，同比增长42.9%。

但是整体业绩与此前的爆发式增长相比的确放慢了步伐。

独立经济学家、财经评论员王赤坤告诉中国科技新闻网，盲盒特殊营销的商业模式既不是刚需，也不是选需，而是短需，长期看，短需是不可持续的，无供给门槛，市场极易出现迅速饱和+激烈竞争。短需市场生命周期非常短，其形成、成长、成熟、衰退期特别短，该类公司可能会出现营收暴涨之后突然断崖式下跌的风险。

不过他也认为，泡泡玛特把盲盒经济做大做强并掀起来了盲盒潮流，成为了盲盒模式标志，同时，造就了最大价值的盲盒品牌，有一定的市场消费群体，既然泡泡玛特起于短需，并抓住了盲盒短需，就可以开发更多的短需产品，把自身打造成短需之王。

另外值得一提的是，在销量增长的同时，泡泡玛特售后服务也屡遭诟病，“拖沓”、换货难等问题也逐渐浮出水面，除此之外，基本的品控或许是当前泡泡玛特面临的更为严峻的问题，无论是在电商平台、社交平台还是投诉平台，都可以看到部分消费者关于抽到瑕疵娃娃的叙述言论，甚至有消费者吐槽称，“一盒12个娃，10个娃有瑕疵”。

图片来源：小红书

对此，泡泡玛特回应中国科技新闻网称：“潮流玩具与传统玩具品类不同，传统玩具只要功能性测试没有问题就可以，对外观细节没有太多的要求，潮流玩具属于精神文化消费品，对外观要求很高，这就要求我们加大对工艺细节、产品质量的投入。”

为了不断吸引消费者，泡泡玛特的工艺从简单到复杂，这或许也会加大瑕疵产品的数量增多，也就对生产端提出了更高的要求。泡泡玛特对中国科技新闻网表示，2022年整个供应链的优化将作为泡泡玛特的重点，加快与核心优势供应商达成战略合作，在产能、工艺、质量、成本各个方面做进一步优化。

企业发展或以IP为王 

入局早使得泡泡玛特在潮流文化赛道中占据了先发优势，但是根据弗若斯特沙利文报告，2019年按零售价值计，前五大市场供应商分别占中国潮流玩具零售市场份额的8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。泡泡玛特虽然排名第一，但占比份额与第二名差距不大。

投资人、北京市知识产权库专家董新蕊对中国科技新闻网说道：“泡泡玛特的迅速壮大，核心要素还是IP本身，如何去发现更好的IP并获得许可、开发出能够获得持续流量的IP，并加大IP周边的布局，才是未来发展和运营之道。”

目前从产品来看，泡泡玛特分为自有IP、独家IP和非独家IP，其中自有IP在2021年为企业贡献了57.6%的收入；而自有IP中的Molly系列营收为7.05亿元，占比最高；SKULLPANDA系列收入增速似乎是最快的，从2020年的收入占比1.6%上升至2021年的13.3%。

但是在整个产品矩阵中，Molly、SKULLPANDA以及Dimoo几乎占了总营收的40%，而其他IP系列或增长乏力，或占比较小。不过，新IP小甜豆以及2021年10月份上市的小野正在展露头角，2021年小甜豆实现收入人民币1.62亿元，同比增长458.1%；小野单系列收入为5220万元。

数据来源：泡泡玛特2021年年报

现今，泡泡玛特正在“去盲盒化”，并通过大版权合作、IP授权、线下乐园、对外投资等一系列手段，试图构建一个以IP为核心，更加全面健康的商业框架。

比如，2021年6月，泡泡玛特DIMMO入驻三亚亚特兰蒂斯失落的空间和水族馆；2021年“春节”期间，上海豫园灯会携手打造泡泡玛特爆款IPMOLLY“牛气灯天”主题展；2020年7月，泡泡玛特全国首家景区定制店落户成都宽窄巷子……

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒对中国科技新闻网表示，跟世界知名的经典IP如迪士尼、多啦A梦等相比，泡泡玛特最大的问题在于缺乏内容的持续输出，背后没有文化的支撑，严格意义上来说，其实还是依靠于设计和营销、以及消费者某些博彩心理，缺乏一个IP真正的价值和内容。

而泡泡玛特的创始人王宁此前曾表示，“Molly之所以能成为大家喜爱的形象，背后的逻辑更像是100个人心中有100个哈姆雷特。”在他眼中，很多用户其实并没有充足的时间去了解每个产品背后的故事。

但无论如何，母庸质疑的是，脱离于盲盒这一载体，泡泡玛特的IP是否存在历久弥新的吸引力，对泡泡玛特的未来发展至关重要。