中国科技新闻网2月17日讯（杨晶佳 赵芙瑶） 近日，光伏电站龙头太阳能（000591.SZ）再融资计划收到证监会一次反馈意见，据悉，公司拟非公开发行募资60亿元，其中42亿元将分别用于中节能滨海太平镇300MW光伏复合发电等9个项目，其余18亿元则将用于补充流动资金。
中国科技新闻网注意到，就在两个月前的2021年12月9日，太阳能向专业投资者公开发行20亿元绿色公司债券的注册申请获得证监会同意，募集资金拟用于偿还已投入绿色产业项目的有息债务本息及补充流动资金。
频频募资补流背后，太阳能应收账款飙升、有息负债较高等情况也受到关注。
93亿电费补贴尚未结算 百亿应收账款计提2亿坏账
公开资料显示，太阳能成立于2009年，是中国节能旗下控股子公司，以太阳能光伏电站的投资运营为主业，电力产品主要出售给国家电网，2015年借壳桐君阁上市。据2021年半年报，公司光伏电站规模约5.19GW，售电量29.58亿KWh。
近年来，太阳能业绩稳步攀升，2018至2020年及2021年前三季度分别实现营收50.37亿元、50.11亿元、53.05亿元、52.05亿元，归母净利润分别为8.62亿元、9.11亿元、10.28亿元、11.88亿元。
然而值得注意的是，业绩一片大好背后，公司实际财务状况或并不理想。
太阳能应收账款逐年走高 制图：中国科技新闻网
同花顺iFinD数据显示，2015至2020年，太阳能应收账款余额逐年走高，截至2021年三季度末已经突破100亿元，约为前三季度营收总额的两倍，占流动资产比例达81.4%。
对此，证监会在反馈意见中要求太阳能分业务类型说明应收账款金额较高的原因，是否与公司业务规模相匹配以及坏账准备计提的充分性等情况。
围绕上述情况，中国科技新闻网致电太阳能董秘办，对方回复称，应收账款主要由国家电网尚未结算的补贴金额组成，2021年3月，公司已对部分应收账款计提了坏账准备。
据2021年半年报，由于近年来可再生能源补贴资金缺口明显，光伏补贴结算周期较长， 公司上半年共计收到电费补贴3.42亿元，其中国补2.96亿元，期末尚未结算补贴金额93.33亿元；应收账款账面余额合计99.06亿元，计提坏账准备2.28亿元，期末账面价值96.78亿元。
太阳能2021年上半年计提坏账准备详情 来源：公司公告
具体来看，太阳能2021年上半年计提坏账准备涉及青岛松科电器等数十家公司，计提理由包括企业经营不善、涉诉等，而对于期末欠款余额前五名——国网浙江省、新疆、甘肃省、宁夏、青海省电力公司则并未计提坏账准备。
事实上，在光伏发电领域，欠补的情况并不少见，同行晶科科技（601778.SH）与太阳能营收规模相当，2021年上半年应收账款合计44.6亿元，其中应收国家电网电费款合计41.42亿元，坏账准备4142万元，计提比例为1%。
巨额有息负债致流动性承压 控股股东大手笔参与定增
光伏行业是典型的重资产，截至2021年三季度末，太阳能固定资产256.63亿元，占总资产比例达63.2%。与此同时，公司坚持扩张，持续推进光伏电站投资建设和收购，截至同年6月底签署预收购协议的电站约0.55GW，规划投资年产20GW高效太阳能电池及4.5GW高效组件智能制造项目，其中投资总额约29.63亿元的项目一期已于2020年11月启动。
或受前述巨额补贴资金拖欠及大规模扩产等因素影响，太阳能资产负债率居高不下，2018至2020及2021年前三季度分别为62.38%、64.04%、63.82%、63.13%。
截至2021年三季度末，太阳能货币资金余额仅为13.58亿元，对应短期借款8.01亿元、一年内到期的非流动负债36.77亿元，短期有息负债合计44.78亿元；长期借款168.48亿元、应付债券5亿元，有息负债总计218.26亿元。
巨额有息负债不仅让太阳能面临较大流动性压力，由此产生利息费用也侵蚀了不少利润。数据显示，2020年及2021年前三季度，太阳能分别产生财务费用9.92亿元、7.38亿元，其中利息费用9.89亿元、7.42亿元。
在此次非公开发行预案中，太阳能也坦陈了应收电费补贴的账期导致公司现金流趋紧、增加公司财务负担，资本性支出不断扩大、资产负债率维持在较高水平等情况，计划将60亿元募集资金中的18亿用于补充流动资金，帮助改善公司财务状况。
此外值得一提的是，太阳能本次发行对象包括其控股股东中国节能及其控制的中节能资本，根据此前的定增预案，中国节能和中节能资本拟认购股票数量合计不低于实际发行数量的34.7%。
对此，证监会在一次反馈意见中要求太阳能补充明确中国节能及中节能资本本次认购股份的数量或数量区间以及资金来源等。
2月17日，太阳能披露关于调整非公开发行股票方案的公告，调整后中国节能和中节能资本拟认购股票数量合计不低于实际发行数量的34.7%，不高于45%。若以60亿元募资上限计算，则中国节能方面认购金额合计在20.82至27亿元之间。